Der sich in vielen Weltregionen bereits entfaltende Wirtschaftseinbruch ist, trotz der durch Hamstern verursachten Versorgungsengpässe, nicht auf einen grundsätzlichen Mangel an Waren zurückzuführen, sondern auf die Kappung der Verwertungsprozesse. Kapital ist als ein permanent anwachsender Kreislauf zu verstehen, bei dem Geld investiert wird, um durch die Verwertung von Lohnarbeit in der Warenproduktion mehr Geld daraus zu machen. Dieses aus der Perspektive eines Unternehmens durchaus rationale Streben bildet die Reproduktionsgrundlage der kapitalistischen Gesellschaften: Löhne, der Staatsapparat, Renten und mehr können nur finanziert werden, wenn dieser Kreislauf der Kapitalverwertung in Form von Steuern, Gehältern und Sozialabgaben angezapft wird. Somit hängt die gesamte kapitalistische Gesellschaft am Tropf eines Prozesses, der nun durch die Maßnahmen zur Pandemie-Bekämpfung weitgehend gekappt ist.

Dies ist der kapitalistische Super-GAU. Folglich drohen gigantische Konjunktureinbrüche, wobei unklar ist, wie lange diese durch staatliche Konjunkturprogramme überbrückt werden können – diese werden gerade überall dort, wo man es sich noch leisten kann, durch Schuldenaufnahme finanziert. Bei einem längeren Stillstand der globalen Verwertungsmaschine wird immer wahrscheinlicher, dass sich diese heftigen Konjunktureinbrüche zu einer ausgewachsenen Depression verstetigen. Zum einen sind viele Staaten jenseits der Wohlstandsregionen bereits jetzt zu hoch verschuldet, um die notwendige Kreditaufnahme zu stemmen (diese Diskrepanz etwa zwischen dem deutschen Zentrum und der südeuropäischen Peripherie bildet auch den Hintergrund der zunehmenden Spannungen in der Eurozone).

Schulden wachsen schneller als die Wirtschaft

Andererseits leidet das kapitalistische Weltsystem insgesamt an einem beständig wachsenden, globalen Schuldenberg, der in der gegenwärtigen Coronakrise einzustürzen droht – mit der Gefahr, eine Kernschmelze des Weltfinanzsystems samt globaler Depression wie in den 30er Jahren des 20. Jahrhunderts auszulösen. Dieses fundamentale Problem der Überschuldung, das auf eine schwere historische Systemkrise verweist, lässt sich empirisch eindeutig nachweisen. Die globalen Schuldentürme wachsen seit Jahrzehnten schneller als die Weltwirtschaft, sodass sie inzwischen rund 322 Prozent der Weltwirtschaftsleistung umfassen – und kreditfinanzierte Konjunkturprogramme nur um den Preis exzessiver Gelddruckerei der US-Notenbank Fed oder der EZB erlauben.

Zugleich droht der pandemiebedingte "Lockdown", der eine verschuldete Industrie ins Mark trifft, diesen Schuldenturmbau insbesondere bei den Unternehmensanleihen zum Einsturz zu bringen: Hier könnten Verbindlichkeiten von rund 19 Billionen US-Dollar in acht kapitalistischen Kernländern nicht mehr bedient werden, wenn die kommende Rezession nur halb so schwer ausfiele wie diejenige 2009 – und es ist gut möglich, dass die kommende Kontraktion noch schlimmer ausfällt als der Einbruch beim Platzen der Immobilienblasen in den USA und Europa. Diese Welle an faulen Krediten, die eine solch tiefgehende Rezession auslösen würde, überstiege die Summe der gegenwärtigen staatlichen Krisenaufwendungen mühelos um das Zehnfache.

Deswegen mehren sich inzwischen die Forderungen, trotz Pandemie die Produktion wieder aufzunehmen. In Appellen, die den Kapitalismus als eine "säkularisierte Religion" (Walter Benjamin), als eine Art Todeskult demaskieren, rufen etwa US-Politiker und deutsche Manager auf, sich für die Wirtschaft zu opfern. Letztendlich sind diese absurd anmutenden Aufforderungen nur Ausdruck der krisenbeingt ins Absurde gesteigerten "Sachzwänge" des Kapitalismus – ohne ein baldiges Ende des "Lockdown" drohen seine gigantischen Schuldenberge das marode System vollends unter sich zu begraben.

Von der großen Blase zur größeren

In den vergangenen neoliberalen Dekaden hat sich eine regelrechte Blasenökonomie etabliert. Dabei wirkten die seit der zweiten Hälfte der 1990er Jahre aufsteigenden Spekulationsblasen zunächst als Konjunkturmotoren, indem sie die Nachfrage in der Boomphase durch Kredite stimulierten – während die Politik später genötigt war, nach dem Platzen einer jeden Blase (Dot-Com-Blase 2000, Immobilienblase 2008, gegenwärtige Liquiditätsblase) durch ihre Krisenmaßnahmen wie Zinssenkungen oder expansive Geldpolitik die Grundlagen einer abermaligen Blasenbildung zu legen. Nach dem Platzen der Immobilienblase 2008 haben die Krisenmaßnahmen der Politik, insbesondere die Gelddruckerei der Notenbanken, zur Etablierung der gegenwärtigen Liquiditätsblase beigetragen, die als Konjunkturtreiber der letzten Jahre fungierte – und die nun zu platzen droht.

Dabei ist das Geschehen an den Finanzmärkten nur Ausdruck der zunehmenden Widersprüche kapitalistischer Warenproduktion: Das System läuft zunehmend auf Pump, da es aufgrund zunehmender betriebswirtschaftlicher Rationalität – bei der immer mehr Waren durch immer weniger Arbeitskräfte hergestellt werden können – nicht mehr in der Lage ist, global die Masse an Arbeitskräften zu beschäftigen und zu entlohnen, die notwendig wäre, um die im Rahmen der Kapitalverwertung beständig wachsende Warenmenge abzusetzen. Die in Wechselwirkung mit der "Blasenökonomie" generierten Schuldenberge konnten die Entfaltung dieser historischen Krisendynamik über etliche Dekaden überbrücken – wobei es offen ist, ob es die aktuelle Krisenpolitik erneut schaffen wird, die gegenwärtigen Verwerfungen noch unter Kontrolle zu bringen und in eine abermalige Blasenbildung zu überführen. Je länger der "Lockdown" dauert, desto unwahrscheinlicher ist es, dass sich dieses Kartenhaus noch zusammenhalten lässt.